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白酒食品觸底反彈 機構看好稀缺資源

  自前期白酒股觸底以來紛紛出現反彈走勢,年內第二波白酒估值修複行情將持續至十月中下旬,目前市場對於未來4個季度可能由於急劇調整導致業績不佳已經充分預期,因此在滬港通前的市場行情下堅定看好。

  本報記者 林珂

  經曆了2012年以來由於三公限製等因素引起的行業斷崖式下滑,2014年二季度以來,白酒行業產量、噸價、規模以上企業收入與利潤總額增速已經底部企穩,並環比逐漸改善。

  自前期白酒股觸底以來紛紛出現反彈走勢,安信證券分析師蘇青青預計,年內第二波白酒估值修複行情將持續至十月中下旬,目前市場對於未來4個季度由於急劇調整導致報表低基數下的業績修複已經充分預期,但在滬港通前的市場行情AG亚游官网堅定看好,主要基於以下三個理由。首先,白酒基本麵下行風險不大,旺季能夠證明回歸大眾消費屬性後優秀品牌市場份額的提升能力,為行情延續提供基礎;其次,滬港通開閘將使海外QFII更加便捷投資白酒;最後,預計三季報開始個別企業業績開始持續超預期。

  就目前市場人士觀點來看,白酒行業基本麵將止跌企穩預期增強。國泰君安證券分析師胡春霞認為,白酒行業在2014年仍處於深度調整築底階段,基本麵的預期修複基本實現,但滬港通仍有望提升行業估值。年初以來行業經曆兩波整體性的估值修複後,預計未來白酒公司分化將會明顯加劇,需要更多地自下而上把握超額收益機會。

  就滬港通利好影響來看,海外資金持續流入將推動白酒龍頭公司估值提升。海通證券(600837,股吧)分析師聞宏偉分析指出,通過前期香港、台灣地區路演以及近期組織的海外機構“茅台(600519,股吧)、伊利價值發現之旅”活動,AG亚游官网深切感受到海外機構投資者進入A股的熱情。預計滬港通、深港通、新增QFII等海外資金將越來越多進入A股。從其曆史選股特點來看,傾向具有低市盈率、低負債、大市值、高分紅率特點的行業及公司。白酒行業屬於海外投資稀缺品種,茅台、五糧液(000858,股吧)等白酒龍頭無疑是優選標的。目前海外食品飲料行業龍頭公司估值多數在市盈率20倍甚至更高,白酒龍頭有望先提升至市盈率15倍以上。

  海外資金推動龍頭公司估值提升,國企改革帶動相關個股乘勢而上,聞宏偉給予白酒行業“增持”評級。建議遵循“海外資金 國企改革”兩條線索選股。線索一建議關注貴州茅台(600519,股吧)、五糧液、洋河股份(002304,股吧);線索二建議關注山西汾酒(600809,股吧)、老白幹酒(600559,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、酒鬼酒(000799,股吧)、金種子酒(600199,股吧)。

  此外,平安證券認為,三季度食品行業營收將保持穩定增長,毛利率提升帶動乳製品、調味品淨利增速快於營收。7-8月乳製品、調味品、肉製品行業營收分別增25.8%、20.4%、7.7%:產品提價和結構提升推動乳製品行業收入繼續穩定增長。從三季報角度,建議投資者可關注兩類品種:第一,三季度淨利增速較快的品種,包括順鑫農業(000860,股吧)、南方食品(000716,股吧)、恒順醋業(600305,股吧)、中炬高新(600872,股吧)、大北農(002385,股吧)、海天味業(603288,股吧)等。第二,淨利反轉趨勢將延續的品種,包括大北農、安琪酵母(600298,股吧)等。

  潛力股精選

  貴州茅台(600519)品牌地位弱市中更加穩固

  公司主打產品需求依然旺盛,上半年收入增長主要來自茅台酒,同比增長2.72%,品牌地位弱市中更加穩固。海通證券分析師聞宏偉分析認為,渠道方麵,公司去年以來持續改革:一是兩次大力度招商,進一步掌控優質渠道資源;二是原有經銷商和專賣店小幅增量,這是多年來第一次,預計消化難度不大;三是加大直銷直供渠道建設。價格體係的良性與渠道資源的質、量決定了公司有望平穩度過調整期,並在行業複蘇時重回高增長。從其曆史選股特點來看,傾向具有低市盈率、低負債、大市值、高分紅率特點的公司,而公司基本都符合。

  五糧液(000858)終端動銷良好 價格趨於穩定

  白酒行業進入調整期,改革將是五糧液公司未來幾年的重點。第一,白酒屬於競爭性行業,將引導公司從國有絕對控股向混合所有製過渡;第二,營銷體製的改革。民間消費將成為白酒消費主體,精細化營銷管理將是未來改革的大方向;第三,多元化改革。在渠道上與新渠道深度合作,在產品上開發多元化產品滿足不同消費的需求。中信建投證券分析師黃付生認為,從終端價格和庫存量看,高端白酒企穩較為明確。目前五糧液終端動銷良好,渠道庫存和價格趨於改善,市場對旺季預期提高。

  大北農(002385)玉米價格走高 飼料銷量增速

  申銀萬國證券分析師宮衍海認為,三大因素支撐下半年業績逐漸企穩回升。首先,養殖行情複蘇,飼料行業最壞時點故去。公司7-8月飼料銷量環比提高3-8個百分點;其次,費用控製見效。公司規定省級單位負責人要直管15-20個分公司級業務單元,已初步建立了事業部、分公司、突擊隊的三層結構,提高了組織效率,縮減了人員開支。截止6月30日,公司總人數為27171人,比年初增加1316人,同比增速也趨於緩和,加上各類開支下降,費用率有下降趨勢;最後,補貼到位。近期玉米價格上漲,國家或將對部分飼料補貼,或新增千萬級收益。

 

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